Modelo de Crescimento de 2 e 3 estágios

O modelo de crescimento de 2 e 3 estágios é utilizado para calcular o valor presente de empresas que possuem mais do que uma fase de crescimento.

Isso acontece porque ao longo do seu ciclo de vida uma empresa ela pode apresentar diferentes níveis de crescimento, onde, usualmente na fase inicial ela apresentará um crescimento alto, seguido por uma fase de crescimento médio que por fim, terminará em sua fase final, o crescimento na perpetuidade.

Com os modelos encontrados abaixo, será possível calcular corretamente o valor presente de uma empresa, considerando esses 3 estágios de crescimento diferentes.

 

Calculo de crescimento com apenas 1 estágio:

Premissa: leva em conta empresas maduras e no seu ciclo final de crescimento, o valor presente é igual ao fluxo de caixa da empresa na perpetuidade.

Fórmula = Modelo de Crescimento de Gordon = Perpetuidade

 

Calculo de crescimento com 2 estágios:

Premissa: leva em conta empresas de porte médio que estão em uma fase intermediárias de crescimento (crescimento médio). Essas empresas apresentarão uma taxa de crescimento diferente da taxa de crescimento na perpetuidade durante um período fixo de tempo, isto é representado na formula pelo valor presente de uma anuidade.

Fórmula = Valor presente de uma anuidade crescente + Perpetuidade (após anuidade)

Onde:

VP = Valor Presente

FC = Fluxo de Caixa

g=Crescimento

r = Taxa de desconto

n = período

rp = Taxa de Desconto na perpetuidade

gp = Crescimento na perpetuidade

 

Cálculo de Crescimento com 3 Estágios:

Premissa: leva em conta empresas de pequeno porte, que entrarão em uma fase de crescimento alto. Posteriormente, essas empresas passarão então para o crescimento intermediário e somente depois entrarão na perpetuidade.

Formula = Valor presente de uma anuidade crescente + Segunda Anuidade crescente (após primeira) + Perpetuidade (Após duas primeiras anuidades)

Onde:

VP = Valor Presente

FC = Fluxo de Caixa

ga =Crescimento alto

ra = Taxa de desconto alta

na = período de retorno alto

gi =Crescimento intermediário

ri = Taxa de desconto intermediário

ni = período de retorno intermediário

rp = Taxa de Desconto na perpetuidade

gp = Crescimento na perpetuidade