O que é o DI Futuro

O contrato de DI Futuro, também conhecido como apenas DI futuro, é uma forma de derivativo negociado no mercado futuro da B3 (Brasil, Bolsa, Balcão). Ele é um acordo de compra ou de venda da expectativa para a taxa futura de juros DI, entre o dia de negociação até a data de vencimento do contrato.

Este contrato foi lançado em Junho de 2021 com o objetivo de atender à demanda por hedge (proteção) de entidades comerciais e bancárias e da indústria de fundos de investimento, esse instrumento tornou-se rapidamente uma das maiores inovações da indústria de derivativos no Brasil da época.

Hoje, esses contratos ainda são muito utilizados por grandes players para a proteção da carteira e para o gerenciamento do risco da taxa de juros de ativos ou de passivos referenciados a taxa DI através da criação do hedge.

Além da utilidade mencionada, o DI Futuro também é utilizado como base para formar as taxas prefixadas do Tesouro Direto, assim como qualquer outro título de renda fixa.

Devido a importância deste termo, iremos explorar neste artigo o que é a taxa DI, como o DI futuro funciona e abordaremos também os principais pontos sobre o assunto para que você não tenha mais nenhuma dúvida sobre este tipo de contrato!

O que é a taxa DI

O acrônimo DI significa Depósito Interbancário.

Esta taxa é formada pela média da taxa de juros práticadas nos Certificados de Depósitos Interbancários (CDI), operações de crédito realizadas entre os bancos.

Este processo funciona da seguinte forma: todos os dias, os bancos realizam diversos tipos de operações financeiras. Muitas vezes, esses bancos podem acabar por terminar o dia com o caixa negativo.

Entretanto, por determinação do banco central, isto não pode acontecer.

Para evitar este problema, os bancos que se encontram com caixa negativo recorrem ao mercado interbancário a fim de realizar empréstimos de curtíssimo prazo com os bancos que possuem sobra de caixa em seu balanço.

Esses empréstimos são os chamados Certificados de Depósitos Interbancários, e a taxa praticada é o DI, que costuma ser muito próxima da taxa Selic, a taxa básica de juros da economia.

É necessário ressaltar que a taxa DI é extrema importância para economia brasileira, sendo usado como base de rentabilidade para diversas aplicações financeiras de renda fixa, assim como benchmark para diversos investimentos no Brasil.

Como funciona o DI Futuro

O DI Futuro, assim como o contrato Swap e o contrato a termo, são derivativos.

O DI futuro é negociados no mercado futuro, um ambiente de negociação dentro da bolsa de valores, a B3.

Cada contrato irá possuir um valor de R$ 100 mil na data de vencimento, sendo o valor na data de negociação igual ao valor de R$ 100 mil previamente mencionado descontado pela taxa negociada do contrato do momento para todos os dias úteis até o vencimento.

Na página referente a este produto no site da B3, é possível observar que o DI Futuro possui um lote padrão de 5 contratos. Contudo, para negociar neste mercado não é necessário ter o valor total correspondente aos mesmos.

Na prática, o investidor irá necessitar apenas possuir uma margem de garantia depositada na sua conta da corretora de valores que corresponda a um percentual do valor total dos contratos.

Após o momento em que a posição é aberta, ela será atualizada diariamente pela variação da taxa DI através da dinâmica de atualização do PU (Preço Unitário) pelo fator de correção da B3.

O investidor que carrega a posição até o vencimento, receberá ajustes diários que somados equivalerão à diferença entre a taxa de juro contratada e a realizada, sobre o montante financeiro da operação. 

Entendendo os códigos de negociação do DI Futuro

O código de negociação será sempre precedido por “DI1” acrescido da letra referente ao mês de vencimento do contrato e de dois números referentes ao ano de vencimento.

As letras referentes a todos os meses do ano podem ser encontradas na tabela abaixo:

Mês de Vencimento	Letra
Janeiro	F
Fevereiro	G
Março	H
Abril	J
Maio	K
Junho	M
Julho	N
Agosto	Q
Setembro	U
Outubro	V
Novembro	X
Dezembro	Z

 

Como exemplo, um contrato de DI Futuro que possui a data de vencimento em janeiro de 2027 teria o seu código de negociação dado como: DI1F27.

Custos de negociação

Além do investidor precisar de um percentual do valor total do contrato como margem de garantia, será também necessário bancar a taxa de corretagem cobrada pela corretora de valores mobiliários.

Esta taxa irá variar, possuindo como base normalmente a Tabela TOB (Taxa Operacional Básica) sugerida pela própria bolsa de valores: 3,00% sobre o volume financeiro total envolvido na transação. No caso de operações daytrade, a taxa de corretagem sobre a compra ou venda de DI Futuro é de 1,50%.

Além da taxa cobrada pela corretora, há ainda uma série de taxas cobradas pela própria bolsa de valores, como visualizado abaixo:

• Taxa de liquidação: será cobrada uma taxa de R$ 0,01166 por contrato no momento da liquidação do mesmo.
• Taxa de permanência: cobrada pelo serviço de acompanhamento de posições em aberto e pela emissão de relatórios e arquivos pela Clearing. Custo diário por contrato é fixo em R$ 0,00816.
• Emolumentos e taxa de registro: irá possuir um componente fixo e um variável. Esta taxa irá depender do volume financeiro negociado vide tabela apresentada no site da B3.

Liquidação

A liquidação dos contratos de DI Futuro são realizados de maneira completamente financeira.

Esta liquidação irá se dar na data de vencimento do contrato, quando a posição do investidor for automaticamente zerada.

Importante perceber que o DI Futuro vence no primeiro dia útil do mês de vencimento do contrato, contudo, o investidor também pode liquidar a sua posição antes do dia de vencmento, sendo necessário apenas negociar o mesmo contrato assumindo uma posição oposta à posição em aberto.

A liquidação financeira termina com a apuração final dos ajustes diários.

Imposto de Renda

Assim como na grande maioria dos investimentos financeiros, a negociação de contratos de DI Futuro também possuem a incidência de cobrança de importo de renda.

Esta cobrança irá se dar sobre todo o ganho líquido realizado na liquidação de um contrato, respeitando a alíquota base do imposto de renda para este mercado de 15% sobre o lucro líquido. Em cenários de day trade, a alíquota de imposto será de 20% sobre o resultado positivo e em cenários onde o resultado for negativo, não irá ocorrer a incidência de imposto de renda.

Por fim, se você deseja negociar neste mercado saiba que a apuração e o pagamento do IR é de responsabilidade completa do próprio investidor contribuinte.

O imposto de renda deverá ser feito até o último dia útil do mês subsequente ao mês de apuração.

Para que servem os contratos de DI Futuro

Existem 3 grandes motivos pelos quais os contratos de DI futuro são úteis e utilizados.

1. Especulação sobre a variação da taxa de juros: traders podem utilizar desta ferramenta a fim de alavancar o seu investimento e especular em relação a variação da taxa de juros com a finalidade de obter um ganho financeiro no curto ou médio prazo.
2. Formação da taxa de juros para investimentos de renda fixa: investimentos que possuam taxa de juros prefixadas irão utilizar o DI futuro como base com a finalidade de estabelecer a taxa de juros a ser praticada para horizonte de investimento.
3. Fazer proteção (hedge) da carteira: esses contratos servem como proteção (hedge) para as grandes empresas e instituições/investidores que possuam contratos e dívidas atrelados a taxa de juros.

Em relação ao terceiro ponto, é necessário entender que as taxas de juros possuem uma natureza dinâmica e volátil, podendo variar conforme as expectativas econômicas e politicas do país.

Se uma empresa possuí empréstimos pós-fixados atrelados a taxa DI, em uma situação onde esta taxa venha a subir no futuro a companhia terá que pagar juros maiores.

Para se proteger deste movimento os contratos de juros futuros podem ser utilizados para prover maior estabilidade e proteção.

Como os contratos são utilizados na prática

Já possuímos neste momento a noção de que estes contratos são muito utilizados para fazer hedge de uma carteira. Porém, como isto é feito na prática?

Abaixo daremos dois exemplos de utilização do contrato de DI futuro para duas situações diferentes:

Cenário de alta dos juros

Se uma empresa possui um grande empréstimo atrelado a taxa de juros pós-fixada e o cenário econômico acredita em uma possível alta nos juros, ela poderá vender um contrato futuro. Desta forma, ela irá realizar um ganho financeiro que irá compensar pelo impacto sofrido no empréstimo.

Cenário de baixa dos juros

Da mesma forma, caso uma empresa possua uma grande dívida atrelada a uma taxa de juros prefixada e existe uma expectativa de baixa de juros, ela poderá comprar um contrato futuro a fim de evitar os impactos sofridos.

Importante notar que os contratos utilizados deverão possuir o mesmo vencimento que os empréstimos.

Quem utiliza os contratos de DI Futuro

Devido a grande barreira de entrada imposta pelo alto valor necessário para se negociar estes contratos, a participação de pessoas físicas é basicamente 0% de acordo com dados extraídos da B3.

De acordo ainda com esses mesmos dados, existem apenas 3 grandes utilizadores para esses contratos: as instituições financeiras, os investidores profissionais e os não residentes (também conhecidos como estrangeiros).

Talvez no futuro a B3 crie mini contratos de DI futuros, o que irá facilitar o acesso deste mercado ao pequeno investidor

Como acompanhar o DI Futuro?

Para acompanhar o DI Futuro é necessário buscar pelo código de negociação do contrato referente ao mês e ano de vencimento desejado.

Por exemplo: se você deseja saber qual é a expectativa do mercado para a taxa DI na data de Janeiro de 2027, pesquise no google o código de negociação “DIFG27”.

Existe a possibilidade de não existir contrato para a data e mês que você especificou. Portanto, para facilitar o processo de busca, uma alternativa ao Google é acessar o site do Trading View e digitar “D1F” na barra de pesquisa.

Com isso, uma lista de todos os contratos existentes irão aparecer, bastando apenas que você os acompanhe!

O que é operar DI?

Operar DI comumente significa realizar operações de compra ou de venda de contratos futuros de Juros DI.

Muitas investidores operam neste mercado em uma base diária, e como abordado, grande parte desses são investidores institucionais.

Contudo, apesar deste ser um instrumento criado para a proteção de capital, existem muitos traders que utilizam destes contratos para especular. Estes mesmos traders realizam operações de day trade, abrindo e fechando posição no mesmo dia com perspectiva de fazer dinheiro com a variação do contrato de acordo com o ajuste diário.