O que é WACC (Weighted Average Cost of Capital)?

O WACC, conhecido em português como CMPC (Custo Medio Ponderado de Capital) é o custo de capital de uma empresa, onde, o capital de terceiros e o capital próprio é proporcionalmente ponderado de acordo com seu peso na estrutura de capital.

O WACC é amplamente utilizado no processo de Valuation como a taxa de desconto utilizada para encontrar o Valor Presente Líquido de uma empresa

 

Formula

O WACC pode ser calculado pela formula abaixo:

Onde:

CMPC = Custo Médio Ponderado de Capital;

Cp = Capital próprio;

Cto = Capital total;

Pp = Custo do capital próprio;

Ct = Capital de terceiros;

Pt = Custo do capital de terceiros;

TI =  Impostos.

Entendendo o WACC

O custo de capital é o custo que uma empresa terá que desembolsar para empreender algum projeto, em outras palavras, é o seu custo de financiamento ponderado.

O custo de capital de uma empresa pode ainda ser dividido em duas partes: capital próprio e capital de terceiros.

• Custo de Capital de Terceiros

Tal fonte de capital é o custo que a empresa irá pagar, como seu próprio nome diz, a terceiros ao fazer empréstimos e ao emitir dívidas.

Esse tipo de levantamento de recursos possui um benefício fiscal que permite descontar o imposto de renda do custo pago, fazendo assim o seu valor final se tornar menor.

Esse tipo de financiamento é caracterizado por ser um tipo de fonte de recursos onde após um período de tempo estipulado a empresa terá de pagar de volta todos os recursos que foram obtidos com juros, de acordo com o combinado.

O Custo do Capital de Terceiros pode ser dado pela formula abaixo:

Cf = Ca * (1 – Ti)

Onde:

Cf = Custo final do capital de terceiros

Ca = Custo do capital de terceiros antes do imposto de renda

T = Impostos

• Custo de Capital Próprio

Já esta fonte de recurso, por outro lado, se define como o valor mínimo que os acionistas de uma empresa irão esperar de retorno pelo dinheiro que foi investido.

Esse retorno pode ser definido pela equação do CAPM, onde o retorno exigido pelos acionistas será, portanto, o retorno dado pela taxa de juros livre de riscos acrescido de um prêmio de risco refletido pelo beta da empresa ou do setor.