O que é o Retorno Contábil Médio?
O Retorno Contábil Médio, em finanças corporativas, é um dos diversos indicadores utilizados em orçamento de capital para se avaliar e estimar o valor de um projeto.
A sua definição é dada como o lucro contábil médio após as despesas, impostos e depreciação, dividido pelo valor contábil médio investido.
Fórmula
Existem muitas definições de cálculo diferentes para este indicador, mas todas elas se resumem de uma forma ou de outra em uma razão entre uma média de lucro contábil e uma média de valor contábil investido.
Uma definição de formula mais específica seria:
Para se entender na prática como este indicador pode ser utilizado, imaginemos que uma empresa irá realizar um investimento em um projeto que custa em torno de R$ 500.000 para lançar um novo produto.
A receita deste novo produto é estimada em R$ 150.000 por ano para os próximos 10 anos e então esta linha de produto será descontinuada.
Considerando uma despesa média de 15% de sua receita, uma depreciação de R$ 20.000 ao ano e uma alíquota de impostos de 30% nós teriamos:
Primeiro passo: calcular o lucro médio anual
+ Receita Total = 150.000 * 10 = 1.500.000
– Despesas Total= 150.000 * 0,15 * 10 = 225.000
– Depreciação Total = 20.000 * 10 = 200.000
– Impostos Total = (150.000 – 22.500 – 20.000) * 0,3 * 10 = 322.500
= Lucro Total = 1.500.000 – 225.000 – 200.000 – 322.500 = 752.500
Lucro Médio Anual = 752.500/10 = 75.250
Segundo passo: Calcular o Valor contábil médio
Para se calcular o valor contábil médio desse investimento é preciso notar que será investido R$ 500.000 para o lançamento do produto e no final de 10 anos essa linha de produto será descontinuada, fazendo o valor no final de 10 anos ser 0.
Desta forma teremos:
Valor contábil médio = (500.000 + 0)/2 = 250.000
Terceiro passo: calcular o retorno contábil médio
Retorno Contábil Médio = 75.250/250.000 = 30,1%
Vantagens e Desvantagens do Retorno Contábil Médio
Uma das vantagens deste indicador é a de que sua formula é realmente simples e fácil de se calcular.
Dito isto, algumas de suas limitações são:
- Este indicador não considera o valor do dinheiro no tempo. Desta forma, ele considera que um valor ganho daqui a 10 anos irá valer o mesmo que a mesma quantia ganha hoje.
- Ao invés de utilizar o fluxo de caixa e os valores de mercado este indicador utiliza em seu calculo valores contábeis.
Graduado em Engenharia de Produção, possui o certificado CPA-20 e anos de experiência com investimentos no mercado financeiro. Trabalha há 2 anos no Banco IBM e é fundador da Sociedade do Investidor.
